SPAC компании

• Что такое SPAC ?
• Примеры вышедших SPAC
• Какие риски?
• Почему существуют SPAC инструменты?
• Как отслеживать выход?
• 2 способа, как заработать

Что такое SPAC ? 

SPAC — это такие компании, которые выходят на биржу (путем IPO) не для того, чтобы продать собственный бизнес, а для того, чтобы заранее (иногда за 2 года) объявить о сборе средств в определенной нише (отрасли). И только потом найти существующий бизнес, чтобы после слияния, выйти на IPO.

Можно сказать, что это IPO наоборот. Т.к. обычно, сначала, создается компания, которая достигает определенного роста и только потом готовит Road-Show, отчетность, выходит на биржу, привлекает деньги инвесторов.

В данном же случае, компания сначала выходит на биржу и собирает деньги по сниженной цене за акцию. А потом уже ищет бизнесы, с помощью которых можно сделать первичное размещение. 

Это необычный инструмент и относительно редкий, но стоит учесть, что тут есть четкие правила: 

• размещение SPAC выходит под надзором комиссии по ценным бумагам и биржам США
• SPAC обязаны потратить не менее 80% собранных средств на один актив
• все собранные средства помещаются на эскроу-счетах

Эскроу счет (Escrow) — это специальный счет в банке, на котором хранятся активы до наступления определенных, заранее оговоренных, условий. Это гарантия, что основатели SPAC не потратят деньги на сторону, а инвестируют именно в выбранный актив.

Если слияние проходит успешно, то владельцы должны провести дополнительную эмиссию. Выделяются дополнительные акции, в районе 20% по номинальной цене для своих спонсоров. 

Примеры вышедших SPAC

Virgin Galactic

Одним из самых известных слияний, стала компания Virgin Galactic. В 2019 году они вышли с помощью венчурного инвестора Чамата Палихапития и его СПАК Social Capital Hedosophia Holdings. А запустился данный SPAC в 2017 году на уровне 10$ за акцию. Слияние произошло в 2019 году — за 800 миллионов долларов была приобретена почти половина компании Virgin Galactic. В феврале 2021 году акции компании уже вырастали до 59$ за акцию. 

NIKOLA

Еще один пример, это производитель электрических грузовиков NIKOLA. Который появился на бирже после сделки по SPAC Vectoiq. В результате, спустя 4 дня, стоимость бумаг выросла более чем на 100%. Хотя пока компания еще даже не запустила производство автомобилей. При этом, по капитализации она обошла уже крупнейших производителей Ford и Chrysler.

1 июля 2018 года торги начались с отметки 9,58$ за акцию, при этом на январь 2021 года цена уже выросла до 30$, а капитализация — до 10 млрд.$

Какие риски?

• Ошибки — везде, где есть потенциальная сверх прибыльность — рядом идут и большие риски. Поэтому, риск в том, что менеджеры могут неверно выбрать компанию для слияния.

Таким примером была сделка между SPAC, который финансируется Polo Global Management и компанией FISKER, которая производит электрокары. Ожидалось, что такое слияние принесет более 1 млрд.$ и позволит компании начать серийное производство электрокаров. Но шанс заработать был лишь временный. Т.к. на новостях о слиянии акции выросли в 2 раза, но потом опустились до цены ниже стартовой! 

• Низкая ликвидность — в случае сильного колебания рынка, у SPAC цены будут падать быстрее других инструментов, так как имеют низкую ликвидность. 

• Некорректная информация — менеджмент СПАКа могут выбрать компанию в актив из другой отрасли (не той, которую заявляли), что несет дополнительный риск.

• Нет конкретики — когда конкретно произойдет слияние никому не известно, что делает такие вложения неопределенными.

Есть СПАКи, которые не доходят до слияния — такие компании примерно через 2 года просто закрываются. Но денежные средства в таких случаях возвращаются инвесторам. Инструмент, о котором мы рассказываем не новый, но в последнее время популярность его растет. 

2014 г. — 1,8 млрд.$ привлеченных денег

2019 г. — 13,6 млрд.$ привлеченных денег 

2020 г. — 40 млрд.$ привлеченных денег  

Почему существуют SPAC инструменты?

Для бизнеса это выгодно, т.к. часть работы за ним проделывают другие люди. Так, например, не нужно искать андеррайтера, не нужно делать Road Show. Подготовка отчетности также упрощается, и компания экономит до 1 года времени и затрат на все эти процедуры.

Как отслеживать выход?

Есть такие сервисы, где вы можете найти календарь и список вышедших SPAC, такие как:

• SPAC Research

• SPAC Insiders

После выхода на Нью Йоркской бирже или на NASDAQ, мы уже можем покупать через брокера в РФ. Имейте ввиду, что после слияния тикер меняется!

Кстати через Nasdaq, в 2020 году вышло 71% всех SPAC проектов (более 300 шт.), а с 2010 по 2020 г. удалось привлечь 60 млрд. долларов!

2 способа, как заработать на SPAC

1. Купить СПАК и на новостях о слиянии продать после резкого роста
2. Купить СПАК и держать, что позволит потом без низкой аллокации закупить акции растущей компании 

Читайте нашу следующую статью про IPO, чтобы узнать подробнее про еще один высокодоходный инструмент.